各类资本间投票权和所有权的区别
1. 现金流量权与投票权
公司债权方对公司事务没有表决权;但不管公司盈利与否,公司的债权人都有权要求公司按期支付利息且到期归还本金。
普通股股东可以选出董事,组成董事会以代表他们监督公司的日 常运行;普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利,但分配多少股利取决于公司的经营成果、再投资需求和管理者对支付股利的看法。
优先股没有到期期限,无须归还股本,每年有一笔固定的股息,相当于永久年金(没有到期期限)的债券,但其股息一般比债券利息要高一些。优先股一般情况下不享有表决权。优先股是股东以不享有表决权为代价而换取的对公司盈利和剩余财产的优先分配权。
2. 清偿顺序
债权资本是一种借入资本,代表了公司的合约义务,因此债券持有者/债权人拥有公司资产的最高索取权。在清偿顺序中:债券持有者>优先股股东>普通股股东。
权益证券投资者受到有限责任的保护,即当公司的资产不足以清
偿全部债务时,公司的债权人不得要求公司的股东承担超过其出资义 务的责任,更不得将其债务转换到其股东身上。公司作为法人(称为公司法人),有自己的独立财产,并且此种财产与公司股东的财产是分开的,公司应当以其全部资产承担清偿债务的责任。把公司人格和股 东人格分离,股东的有限责任使股东的损失以其投资金额为限,即最大损失也不会超过股东在公司的投资金额。
3. 风险和收益特征
不管公司盈利与否,公司债权人均有权获得固定利息且到期收回 本金;而股权投资者只有在公司盈利时才可获得股息。在面临清算 时,债权投资的清偿顺序先于股权投资,当剩余价值不够偿还权益资
本时,股东只能收回一部分投资;更严重的是,可能损失所有投资。股权投资的风险更大,要求更高的风险溢价,其收益应该高于债权投资的收益。
